美联储可能再度按下降息暂停键
作者：管理员来源：汇富宝 www.qody1696.com 时间：2025-10-31 17:17:58
自10月1日起，美国政府就处于“停摆”状态，包括PCE、失业率等在内的重要经济数据的公布均因此被延后，令美联储对把握美国就业、通胀形势增加了更多困扰。不过，在10月会议上，美联储不仅如期降息25个基点，联邦基金利率降至[3.75%，4.00%]，量化紧缩操作也将自12月结束，之后美联储持有的抵押贷款支持证券（MBS）到期后的资金用于购买短期国库券。
鉴于目前处于“盲飞”状态，在随后的新闻发布会上，鲍威尔表示12月继续降息并非“板上钉钉”，并强调目前市场对此已过度预期，而堪萨斯联储主席施密德则在本次会议上投出反对票，支持不降息，反映出联储内部存在着分歧（在过去的三次会议上，均有反对票）。受此影响，目前市场对美联储12月降息的预期由9月会议后的94.6%大幅降至72.6%。
整体而言，本次会议美联储释放的政策信号是偏谨慎的，市场关注的风险只解除了1/3——美元流动性风险。
首先，美元流动性紧张的警报已经解除。9月份以来，美元担保隔夜融资利率（SOFR）就持续高于美元利率走廊上限——准备金利率（IORB），目前SOFR为4.27%，IORB为3.9%，隔夜利率超出走廊上线的幅度已接近40BPs，且市场对美联储流动性的需求也在持续增多，反映出美元流动性有持续紧张的趋势。
鉴于2019年市场就因美联储的量化紧缩操作一度出现了严重的“美元荒”，因此，即便目前美国银行体系的准备金规模仍有2.8万亿美元，美联储还是果断地结束了持续三年半的量化紧缩，以确保银行体系和市场的流动性处于充裕状态。
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